2026-01-12 11:05:15
从2018年开始，很多人就开始慢慢返贫了。只是在疫情以前，或者说在房价大幅下跌之前，很多人已经返贫而不自知，直至账面上的风险变成了实际的亏损。
房价下跌对于家庭返贫来说，其实只是一个表面现象，本质上是个人或家庭的负债率太高，经受不住经济周期的波动。这一点无论对于经营家庭还是经营企业，都是一样的。
高负债率就像走钢丝，稍微不小心就会摔得粉身碎骨。更准确地说，本来在这个世界活着就像走钢丝，要面对各种各样的意外，如果负债率比较高，就像扛着一个很重的麻袋走钢丝，风险就更大，坠落的后果
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从2018年开始，很多人就开始慢慢返贫了。只是在疫情以前，或者说在房价大幅下跌之前，很多人已经返贫而不自知，直至账面上的风险变成了实际的亏损。
房价下跌对于家庭返贫来说，其实只是一个表面现象，本质上是个人或家庭的负债率太高，经受不住经济周期的波动。这一点无论对于经营家庭还是经营企业，都是一样的。
高负债率就像走钢丝，稍微不小心就会摔得粉身碎骨。更准确地说，本来在这个世界活着就像走钢丝，要面对各种各样的意外，如果负债率比较高，就像扛着一个很重的麻袋走钢丝，风险就更大，坠落的后果也就更严重。
改革开放后的40年，中国经济发展很快，很多人都赚到了钱、发了财，或者享受到了房产及财富的增值。我估算过，中国光拆迁房就至少有6,000万套，这就能惠及约两三亿人，还有很多通过各种关系赚到钱的人。这些人过去几十年走得都很顺，一旦经济开始下行，房价大幅下跌，他们会“很不适应”。
大家可能不太理解我说的这个“很不适应”。想象一下，如果你一直在很平整的公路上开车，你可以开到120迈，没有多少风险，一旦道路变得不平整或者转为下坡，如果你还开得那么快，你想想有多危险吧。由于很多人在早年通过打工或者是创业做生意赚到了钱，在2015年至2020年这几年间，看到了楼市的暴涨，开始加杠杆买房、买商铺、扩大投资，如果控制好负债率，即便是未来资产下跌，也没有什么大问题，但是如果负债率过高的话，这些就会成为霍华德.马克思在《投资最重要的事》中所说的那种不得不卖出的人，最终遭受巨大亏损。
在疫情前的几年，很多老板以为经济还会像过去一样好，疯狂扩大生意。其实2018年时，美团的老板王兴在饭否上说过“今年是过去十年最差的一年，也是未来十年最好的一年。”，如果在2020年之前，你仔细研究过经济、人口以及中国房价的收入比和租售比等数据，你也可以提前得到结论，现实是很多曾经不相信常识的人最终相信了常识。
抛开老板阶层，对于绝大部分普通家庭来说，返贫无非就是买了房或者是买了豪车。
除了这两样，日常的吃吃喝喝其实花不了多少钱。而且吃吃喝喝不像房贷和车贷一样有合同，贵的吃不起就买便宜的，可以随时调整，非常灵活。
我观察到周围返贫的人，一般都是在2015年以后大举买了房，买豪车。有的家庭只是买了房子或者给儿子买婚房；有的家庭又买豪车又买大房子，还进行豪华的装修，这大幅提高了家庭负债率，也大量消耗了过去十几年的储蓄，现在这些家庭的日子都很拮据。因为赚的钱不断变少，房贷、车贷、养车、精致生活等的支出很大。
你可能会说，有钱买大房子、买豪车的人又不傻，但是你忽略了一个现实：中国在过去几十年，有很多文化程度很低的人发了财，他们头脑非常灵活，也很努力，但是他们爱面子、讲排场，对经济周期和投资的理解非常浅，甚至毫无认知，这些人其实是这几年返贫的主力人群。真正高认知的老板和富人基本上早早就套现离场了。疫情后的这几年，很多人赔了钱，那钱被谁赚走了，被那一小部分高认知的富人。很多媒体会说“多少亿资产蒸发”，其实资产不会蒸发，只会从一部分人手中流到另一部分人手中。
这几年很多民间投资和集资爆雷，你可以搜一搜，什么中植系、浙金中心、树拍易购、茶叶杀猪盘……你加一加这些数字，非常庞大。当然有些投资其实是合理合法的，没有什么问题，只是随着房地产的下行，无法到期兑付。有些纯粹一开始就是骗人的。
无论怎么样，各地暴雷的各种乱七八糟的投资对居民财产的伤害很大。你不要以为老百姓就是傻，去买这些投资，很多都是很熟的人，甚至自己很近的亲戚，天天向你推荐，一些人不好意思不买，结果最终赔了个精光。
房贷、车贷和民间投资让很多普通家庭陷入经济困境，而高房价对生育率的抑制又拉低了人口，造成实体经济的下行和悲观的预期，从而导致很多生意难做，大量老板陷入困境。
不要觉得高房价和低生育率以及人口下行没有关系。即便是美国这么强的国家，在2008年次贷危机之后，如果去掉移民，美国本土的生育率也下降了很多年。
可以预见的是，在这一轮中国经济真正的下行中，很多个人以及家庭会走向成熟，未来对经济的起起伏伏能更从容地应对。